展望国际大豆市场，在供应充足预期下价格仍将承压。

南美丰产格局基本确定，供应压力庞大。巴西官方机构CONAB下调巴西大豆产量近600万吨，至1.494亿吨，除美国农业部（1.56亿吨）外，市场主流机构对于巴西大豆产量的预估下调至1.48亿～1.52亿吨区间，减产已成市场共识，但由于收获数量依然庞大，加之阿根廷降雨有所恢复，南美大豆仍将增产1500万吨左右。当前巴西大豆收获进度超三成，销售进度整体偏慢，尚未到卖压最大阶段，随着4月份5000万吨左右的阿根廷大豆收获上市，或将进一步打压价格。

美豆供需进一步宽松。美国农业部2月份报告将2023/2024年度美国大豆出口下调3500万蒲式耳，至17.2亿蒲式耳，反映出1月份装运速度缓慢以及巴西大豆上市后竞争激烈。压榨数据维持不变，美豆期末库存预计为3.15亿蒲式耳，为近4年来最高。2月15日，美国农业部展望论坛预计，2024年美豆播种面积大幅增加390万英亩，至8750万英亩；产量将达到创纪录的45.05亿蒲式耳，同比提高3.4亿蒲式耳，增幅8.2%；期末库存将激增1.2亿蒲式耳，至4.35亿蒲式耳，增幅38%。美国大豆产量增加，也将带动全球大豆持续增产预期加强，国际大豆市场价格继续承压。

目前虽然市场对于大豆供应充裕存在一致性预期，但未来任何预期的变动，均有可能导致价格阶段性反弹。

当前仍处于南美大豆上市的关键期，在巴西大豆产量不及预期的背景下，阿根廷大豆大量收获上市前，天气和降水的变化均有可能导致市场阶段性看多心态。

美豆春播仍有变数。当前距离春播尚有时日，3月份的种植意向报告甚至6月份的种植面积报告可能还有较大变化，美农2月报告对于美豆新作的预期较为乐观，未来在面积或者单产上有任何不利因素均将导致预期差出现，进而提振市场价格，后期仍需关注其变化情况。