中国证券报

      据了解，在美国农业风险管理中，期货市场在稳定农民收入、对冲市场风险方面发挥了积极作用。在美国，农民普遍以期货价格指导生产，并通过套期保值、基差贸易、买卖期权等方式，对认可的收粮价格进行提前锁定，从而获得较好的售粮收益，形成了收入保险保基本，期货、期权等衍生品工具促增收的多层次农业风险管理格局。

      据嘉吉公司高级交易经理泰勒·舒尔茨介绍，美国农产品供应链主要分为生产商、贸易商和终端需求商，生产商面临农产品生产和价格波动风险，贸易商面临价格供应过程中的价格波动风险，而终端需求商则面临价格波动风险和终端产品需求风险。“由于农产品供应链条中的各个主体均面临不同的市场价格波动风险，所以需要利用期货等金融衍生品工具进行风险控制。”泰勒·舒尔茨表示。

      以当前美国印第安纳州和艾奥瓦州玉米(1696, 7.00, 0.41%)平均成本800美元/英亩为例，按照美国农业部6月报告单产170.7蒲式耳/英亩来计算，其生产成本为4.69美元/蒲式耳。6月中旬时，CBOT12月份玉米期货价格为4美元/蒲式耳，美国农民每蒲式耳就要亏损69美分。多数时间，美国的农作物价格都在生产成本以下。

      斯维交易公司总裁安德鲁·史斯勒表示：“价格波动风险已经成为美国农民面临的首要风险，农民可以通过农产品期货、期权，农作物保险和农业贷款、融资等金融工具来稳定收入。”在具体操作上，利用期货工具发现市场价格、确定保险价格，利用期货在春季、秋季走势特征降低农民因价格波动而承受的收入风险和单产损失风险。虽然美国农产品价格波动会带来农产品价格低于生产成本的情况，但利用农作物保险、期货、期权工具可以帮助农民以高于生产成本的价格销售农作物，这也成为美国农民规避价格风险的重要工具。

      凯里·迈尔曼在介绍MBS农场如何利用期货管理风险时表示，期货在农业方面发挥着重要作用，为农户和市场间架设了一座互通信息的桥梁。期货市场不仅为农业种植者提供市场信号，而且改善市场供求关系，指导农业投产、经营决策。比如，农民现在只需根据期货价格就可以预判该种多少大豆和玉米，而以往则是通过基于政府的保护价和临储价格来判断。通过观察大豆、玉米、小麦等品种在期货市场上的信号，农场可以在经营层面做出相应调整，使得更多新兴技术得以在农业领域上运用。

      “MBS农场长期重视利用期货、期权来进行风险管理，与保险公司和期货、期权公司保持了长期合作。从1982年至今，MBS农场规模由168英亩迅速扩大至18000英亩，35年内扩大了100多倍。农场规模的扩大与有效运用期货、期权工具及农业保险进行风险管理是分不开的。”凯里·迈尔曼表示。