4月，南美大豆陆续上市，全球大豆市场总体呈现供需宽松格局。在美豆出口检测数量下滑情况下，CBOT美豆期价弱势下行；国内市场，东北产区余粮已不多，各类企业收购仍在进行，豆价获得一定的支撑表现相对平稳。南方销区市场下游消费平淡，大豆供应相对充足，价格趋弱运行；国内豆粕期价小幅上涨，国内豆粕现货价格重心下移。5月后，市场的关注重点总体转向夏粮，在国产大豆市场关注度下降情况下，豆一期价或区间震荡为主。

南美大豆集中上市

国际豆价重心下移

4月CBOT美豆期货价格先跌后涨，月初受南美大豆陆续上市、美元持续走强等因素影响，美豆出口检测数量下滑，CBOT美豆期价持续下行，主力合约本月中旬一度跌至1145美分/蒲式耳的年度低位。月末在美元汇率走跌、CBOT小麦期价暴涨带动下，美豆期价止跌反弹。

分析后市，利多因素：一是全球豆粕消费量好于预期，大豆压榨量同比提高。据油世界统计数据，2024年一季度全球大豆加工量为7608万吨，比上年同期提高8%，豆粕产量5970万吨，同比提高440万吨。二是美国政府气象部门预测今年6月全球厄尔尼诺现象将会转变为拉尼娜现象，这意味着夏季美国中部更有可能出现干燥天气，影响2024/2025年度美豆生长。

利空因素：一是美国农业部4月农产品供需报告调高美豆期末库存。2023/2024年度美国大豆期末库存调高2500万蒲式耳，至3.40亿蒲式耳，比上年高出28.8%，是4年来最高库存；二是二季度南美大豆集中上市，虽然阿根廷大豆产量预期有所下降，但预计产量仍在5000万吨以上，大幅高于上年。

二季度南美大豆大量上市，全球大豆市场供需趋于宽松，豆价易跌难涨。但随着2024/2025年度美豆开始播种，美豆逐渐进入天气敏感期，若美豆生长期遭遇不利天气或为豆价带来一波上涨行情。

基层余粮已经见底

国产大豆趋弱震荡

4月，东北产区农户开始新季大豆的备耕工作，基层余粮见底。据mysteel农产品网测算，本月末，黑龙江西北部产区余粮在2成左右，东北产区余粮在1成左右，南方各地余粮情况不一，余粮在2~4成之间。

本月，东北产区内各库点及贸易企业收购仍在进行，对东北大豆价格形成支撑。本月月末黑龙江蛋白39.5%国产豆收购价格4640～4720元/吨左右，较上月同期上调20～60元/吨。南方销区市场豆源相对充足，需求仍然偏弱，大豆价格呈现稳中偏弱的运行态势。中储粮油脂公司本月组织2023大豆采购或双向购销交易会5次，因采购价格偏低而成交情况低迷。

期货方面，本月豆一期价大幅下行，持仓量较上月同期下降。主力2407合约一度跌至4600元/吨附近，月末期价虽然有所反弹，但是反弹力度不强。

目前基层余粮已见底，市场供应压力逐渐减弱。随着天气逐渐转暖，豆制品消费进入淡季，国产大豆市场基本面多空交织之下，市场情绪尚不稳定，国产大豆供大于求格局仍在，5月后市场关注重点总体转向夏粮，在国产大豆市场关注度下降情况下，价格或区间震荡为主。

进口大豆到港增加

国内豆粕库存上升

4月，国内豆粕期价小幅上涨，国内豆粕现货价格重心下移。月末，沿海地区43%蛋白豆粕价格在3240～3380元/吨，较上月同期下跌60～80元/吨，基差有所走弱。受美豆油和BMD毛棕榈油期货价格下跌影响，本月国内豆油现货价格持续走弱，油粕比较上月同期走强。

4月进口大豆到港数量增加，国内油厂压榨量较上月明显提升，国内豆粕库存有所回升。据国家粮油信息中心监测显示，4月19日，国内主要油厂豆粕库存46万吨，同比回升17万吨，较过去三年均值高3万吨，但仍处于历史同期中等偏低水平。

养殖端生猪去产能效果逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，3月份以来国内生猪价格总体呈现上涨态势，生猪养殖利润有所恢复。国家统计局发布2024年一季度国民经济运行情况时提到，国内生猪价格已经到了价格调整拐点，一定程度提振了市场信心。

4月开始巴西大豆陆续到港，预计4月至6月我国大豆月均到港量在1000万吨以上，二季度国内进口大豆供应宽松，国内豆粕供应量将增加，但截至4月底国内豆粕库存仍处低位，下游养殖企业利润恢复后饲料需求上升，4~6月份国内豆粕价格或维持区间震荡态势，关注国内豆粕库存情况。

一季度下游需求弱

大豆进口数量下降

据海关总署数据，3月份中国大豆进口总量为554万吨，创下四年来新低，反映出国内生猪养殖利润低下，抑制了豆粕消费以及压榨需求。今年头3个月，中国从美国进口大豆714万吨，同比下降50%；从巴西进口999万吨，同比增长155%。