春节后，内外盘大豆均出现了一波上涨走势。进口大豆方面，由于节前国内油粕市场下游普遍不看好节后行情，库存水平偏低，而节日期间消费好于预期，引发节后集中补库，国内下游需求转好，油厂榨利改善，进口买船相应增加，叠加同期巴西农户惜售，巴西大豆出口成本持稳至走升，综合导致CBOT大豆期价企稳回升。节后豆一期价持续下行，随着收购逐步增加，产区大豆现货价格企稳，2月底开始，豆一期价走出V型反转的强劲走势。

3月份全球市场进入南美大豆销售期，巴西和阿根廷大豆成为全球大豆出口市场性价比最高的大豆。由于阿根廷大豆尚未大量上市，巴西大豆是出口市场的主流现货。今年各大机构对2023/2024年度巴西大豆产量预估差异巨大，USDA3月供需报告下调2023/2024年度巴西大豆产量100万吨，至1.55亿吨；咨询机构AgroConsult3月14日预计巴西2023/2024年度大豆产量为1.522亿吨；3月12日巴西国家农业机构（CONAB）将巴西2023/2024年度大豆产量从2月预估的1.494亿吨下调至1.4686亿吨。

尽管调减幅度不一，但巴西大豆减产已经成为市场共识。由于大豆减产，加之今年大豆销售价格同比明显下降，巴西豆农惜售情有可原。巴西咨询公司Safras&Mercado3月12日数据显示，巴西2023/2024年度大豆销售已完成预估产量的36.6%，略高于去年同期的35.4%，但仍低于五年均值50.1%。截至目前，预售量达5450万吨，较上月增加4.7个百分点。预计在阿根廷大豆大量上市前，全球大豆进口仍将严重依赖巴西大豆供应，外盘大豆价格或处于震荡偏强走势。

春节前国内油粕下游均对节后价格预期偏空，导致库存偏低，春节期间油粕消费超预期，导致节后集中补库，提振油粕价格反弹并令油厂榨利改善，进口买船增加，也对外盘大豆期现货价格产生支撑，国内进口大豆库存也呈现环比下降趋势。据Mysteel农产品调研显示，截至2024年3月8日，全国港口大豆库存489.53万吨，周环比减少72.89万吨，较1月底的608.74万吨大幅减少近120万吨。

后期产区现货价格预期向好，期货价格也因此出现V型反转的强劲走势。总体来看，豆一期价短期仍将维持偏强走势，中期密切关注外盘美豆价格走势。