国产新季大豆上市已两月有余，不寻常的走势令市场主体始料未及。国储及大型企业入市迟缓，在缺乏方向性引领的情况下，贸易商市场化收购一度出现“抢购潮”，终端持仓量大幅增加，近期利好缺乏，南北豆市或由“四平八稳”转向趋弱行情。

今年新季国产大豆上市以来，不寻常的走势令市场主体始料未及。受关内持续降雨、豆源劣变加重影响，鄂苏鲁豫皖豆区大的经营主体在东北大豆集中上市期纷纷入市，有的在东北租库建仓，有的将东北高蛋白豆源大量发往关内各地囤积。

终端市场主体快速反应，超前超量建仓是常年同期少有的现象。国储“还粮”同时进行，使得东北产区贸易商情绪受到提振。国储及大型企业入市迟缓，在缺乏方向性引领的情况下，贸易商市场化收购曾一度出现阶段性“抢购潮”，在较短时间内建仓量已达极值。

终端经营商大量持仓，而消耗却很平淡。虽然关内豆源质量与往年相比差异较大，但毕竟有不少小的加工主体常年习惯使用关内豆源，终端经营商也视需求状况适度补库，经销商持仓量需要较长的转化周期。

国储自11月4日启动收购后，价格一直比较稳定。其他入市企业门前虽无卖粮车辆，价格也不见上调。仅个别企业受期货豆一短暂冲高影响，发布提价收购公示，基层豆农则受自媒体看涨渲染而出现惜售情绪。

期货豆一“昙花一现”，东北产区贸易商在流通量日益减少的情况下，或调整心态。国储收购对市场价格形成底部支撑，然而，陈豆大量投拍相应减少新豆转化，俄罗斯大豆产量大幅增加，价格优势促使其入关量上升。诸多迹象显示，近期豆市缺乏利好，南北豆市将由“四平八稳”逐渐趋弱。

东北利好减弱 莫将假象当真

丰收年景下，东北产区豆市却出现意想不到的行情。关内产区因灾而转向东北“抢粮”，加上同期国储“还粮”，激发了东北贸易商的看涨信心，在较短时间内完成集中建仓，且持仓量高于常年同期。

产区压力得以缓解，豆农出现惜售心理，国储和其他企业在11月初开启收购，价格接近市场行情。期货豆一上冲给产区持豆主体带来情绪提振，但因其缺乏持续性，市场需求偏弱格局倒逼多头减仓，回归基本面后出现弱势震荡行情。

大豆阶段性分流加快，并非意味着转化同步加快，实质上这是一种市场假象。但这种假象却在集中上市的东北产区发挥了实实在在的效应，令“三增”后的豆市行情超常运行。

但假象终归是假象，拿假像当真往往会乱了方阵。下游市场主体回想起上半年“被动”接受产区价格的情景，又看到关内因灾导致的劣变升级，超前超量建仓，在消费平淡的情况下，转化周期将进一步拉长。后期采购大幅减弱，小户循环少量补货难以对产区形成支撑。

预计终端大豆市场需经历40天的消耗，部分大户将视铁路运能和汽车运费下调情况，以及东北产区的天气状况，逢低适度采购，很难出现集中购买现象，使得产区“涨也难、跌也难”的趋势逐渐显现。随着时间的推移，一些贸易商或产生松动心理。

国储和其他入市收购的企业，其价格保持初始状态，不要求蛋白含量的国标三等大豆入库价3700元/吨，蛋白含量大于39%的国标三等及以上标准的筛粮入库价4050元/吨，蛋白含量38%的国标三等及以上筛粮入库价3950元/吨，蛋白含量37%的国标三等及以上筛粮入库价3850元/吨。

吉林敦化库同等豆源收购价高于上述地区50元/吨，由于其价格接近市场底部，启动收购的各库交售车辆很少，其他入市企业价格均无变动。新粮收购价不变，而受期货大幅上涨影响，上周国储投拍近3.6万吨产于2022年和2023年的陈豆，全部以底价3900元/吨成交。据悉，成交的大豆以蛋白企业竞拍为主，将相应减少新季大豆需求。

期货豆一在资金炒作下，短暂的多头增仓使得盘面一度拉升至4240点，虽然缺乏持续支撑，却使持有大量现货的贸易商感到亢奋，看涨氛围在一些自媒体平台渲染下发酵，使得基层豆农跟风挺价。

期货市场“昙花一现”的行情给部分期现结合主体带来了意想不到的交割收益，而多头在大幅获利后的快速减仓，也成全了一部分过分看空“被套”主体。国内豆市供大于求的格局难以改变，尽管关内可供量减少约200万吨，但我国东北地区、新疆以及俄罗斯今年增产幅度均较大，质量和价格优势初显端倪。

期货豆一缺乏上涨后劲，本周盘面仍将弱势震荡，以4100点为基准上下20～30点波动。上周期货价格短暂上涨，难以提振现货流通市场行情。

东北产区蛋白含量42%～44.5%的优质商品豆价格稳定在4400～5000元/吨之间，不同区域、不同蛋白含量的大豆价格各异，但近一个月内流通均将偏弱，“涨跌两难”的趋势或拉长。当前，蛋白含量39%～40%的商品塔豆装车价在4100～4160元/吨之间，不排除近期有小幅下调的概率。

总体上看，东北大豆货源分流不代表全面转化，期货交割量一度增加，但均属于待转化的体量。国储和其他企业收不到豆却又不提价，豆源集中在贸易商仓中，转移到关内的豆源迟早会释放。持货较多的主体莫被假象所迷惑，可选择出售一部分落袋为安，留下部分豆源避免后期集中上市、豆价受抑带来损失。

关内豆质“失宠” 别拿减量说事

天气带来的关内豆源劣变，使得约200万吨大豆难以流向食品市场已成为不争的事实，大多认为这种减量理所当然会形成“物以稀为贵”。但综观各地情形，曾经不分干湿的抬价抢粮现象已偃旗息鼓。终端市场经营商洞悉各地质量差异较大，部分加工主体又不得不采购，经过阶段性集中采购后，退货纠纷屡有发生。

关内产区降雨持续一个多月，除一些晚播和晚熟品种感观略好外，约70%能勉强作商品豆流通，“紫皮豆”“霉烂籽”难以避免。毕竟有色选设备的收购主体较少，感观不尽人意，且价格又被炒高，质价不匹配令市场排斥，纷纷寻求替代源成为预料之中的事。鉴于此，终端市场经营商逐渐引导加工主体增加东北豆用量，高蛋白东北豆或外形酷似关内豆的货源被披上“河北豆”或“安徽豆”的外衣，其“身价”远高于东北豆。

备受市场“宠爱”的湖北豆“早熟537”“圣豆3号”“冀豆12”装车价冲高至6000～6800元/吨，44%以上的高蛋白“杂花豆”价格也达5500～5900元/吨，总体交易不冷不热。大量高蛋白东北豆源源不断流入产区，当地加工主体大多已放弃地产豆，采用东北豆作原料。

江苏产区“大乳白”“黑脐王”“翠扇”类豆价一度冲高至6800～6900元/吨，流入终端后售价7200元/吨才有利润。加工主体面对价高且质差的豆源，尝试用部分东北豆做油炸类豆制品，生产成本比用苏北豆低1000元/吨，且经营商销售利润远比售卖苏北豆高。

经过一波采购后，终端市场陆续减量，上周产区装车报价出现回调，精选商品豆6700～6800元/吨，由于达标豆源较少、农户惜售，未来苏北豆价格不会因量少而大幅上涨，因其生产豆制品缺乏韧性。其主因还是大豆生长后期持续降雨、缺乏光照，抑制了蛋白合成。

鲁豫皖产区可供量减少，许多收购主体出现阶段性的不理性操作。在种子公司高价抢购种源的影响下，感观稍好的豆源毛粮收购价跟随上涨，且水分偏高，毛粮价4900～5000元/吨。因豆源去杂成本大于往年同期，装车价5200～5300元/吨利润不大。部分有色选设备的主体，选购感观较好的大豆装车价高达5800～6000元/吨。经过一波集中补库，终端市场陆续进入观望状态，流通减弱后，各地出现下调收购价格的趋向，豆制品加工主体纷纷选择东北豆作为主要原料。

关内产区近期流通将迟滞，市场认为当前豆价与质量不相称，但可供量减少或使其行情在冬季得以维系，而大多数人认为，一些赌市主体将把豆源推后，因未来不确定因素较多，需全方位考虑。‍